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經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的兩個(gè)基點(diǎn)

時(shí)間:2012-11-29   

好展會(huì)網(wǎng)

本月初,國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布10月份的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)回升至50.2,比9月上升0.4個(gè)百分點(diǎn),創(chuàng)4個(gè)月新高,也是3個(gè)月以來(lái)首次重上50以上水平。匯豐中國(guó)PMI也回升至49.5??梢哉f(shuō),這兩項(xiàng)指數(shù)回升都已表明中國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始在第三季度見(jiàn)底企穩(wěn),同時(shí)增強(qiáng)了市場(chǎng)對(duì)第四季經(jīng)濟(jì)增速的回升預(yù)期。
     此外,不僅早些時(shí)候公布的不少經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)都好于市場(chǎng)預(yù)期,而且從一些產(chǎn)品價(jià)格的變化及實(shí)體動(dòng)向來(lái)看,有利于經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的跡象更是明顯增加,如水泥、鐵礦石、鋼鐵及運(yùn)輸價(jià)格近期開(kāi)始反彈、企業(yè)去庫(kù)存也接近尾聲、黃金周銷(xiāo)售表現(xiàn)旺盛、國(guó)內(nèi)港口活動(dòng)回升,9月份制造商盈利增長(zhǎng)開(kāi)始好轉(zhuǎn),國(guó)內(nèi)出口和零售都呈現(xiàn)上升態(tài)勢(shì),前兩月全國(guó)54個(gè)城市住房銷(xiāo)售同比上漲51%,企業(yè)債券及銀行信貸也在增加等。這些跡象都表明國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)開(kāi)始企穩(wěn)回升,短期內(nèi)政府政策變化壓力也減輕。
     同時(shí),隨著企業(yè)去庫(kù)存和盈利觸底回升,隨著住房銷(xiāo)售全面上升及房?jī)r(jià)回暖,估計(jì)第四季度PPI(生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)) 可能小幅回升,居民消費(fèi)物價(jià)指數(shù)(CPI)也可能面臨著反彈,有市場(chǎng)人士預(yù)計(jì)將上漲到2.2%的水平,但總的價(jià)格水平仍然處于低位。由于“熱錢(qián)”開(kāi)始涌入國(guó)內(nèi)市場(chǎng),現(xiàn)在市場(chǎng)上最為關(guān)心的是未來(lái)國(guó)內(nèi)的經(jīng)濟(jì)政策會(huì)有多少變化?會(huì)有哪些重大調(diào)整?
兩個(gè)基點(diǎn)
     可以說(shuō),盡管當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)已經(jīng)開(kāi)始見(jiàn)底回升,但這種增長(zhǎng)回升是建立在兩個(gè)基點(diǎn)上的。一是歐美經(jīng)濟(jì)開(kāi)始穩(wěn)定,外在需求有所增長(zhǎng),特別是受季節(jié)性因素影響,國(guó)內(nèi)出口增長(zhǎng)幅度不小,這些對(duì)拉動(dòng)?xùn)|南沿海省份的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)起到了重要的作用。如果說(shuō),占國(guó)內(nèi)GDP比重較大的廣東、浙江、江蘇等省市由于受到出口好轉(zhuǎn)而GDP增長(zhǎng)上升,這當(dāng)然有利于全國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)回穩(wěn)。不過(guò),從歐美的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇來(lái)看,特別是對(duì)歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)來(lái)說(shuō),它仍然存在很大不確定性。外需是否重新成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之動(dòng)力仍然存在較大不確定。
     二是住房開(kāi)發(fā)投資增長(zhǎng)已經(jīng)回升到16%以上的水平,而且住房的銷(xiāo)售無(wú)論是面積還是金額,從年初嚴(yán)重的負(fù)增長(zhǎng)開(kāi)始轉(zhuǎn)變?yōu)檎鲩L(zhǎng)。也就是說(shuō),在5-6月份穩(wěn)增長(zhǎng)的政策引導(dǎo)下,由于國(guó)內(nèi)貨幣政策的調(diào)整,存款準(zhǔn)備金率下降、利率下調(diào)等,改變了住房市場(chǎng)預(yù)期,各種各樣的住房投資者又紛紛進(jìn)入住房市場(chǎng)。從2010年“國(guó)十條”以來(lái)的住房市場(chǎng)宏觀調(diào)控以來(lái),盡管?chē)?guó)內(nèi)住房市場(chǎng)有所調(diào)整,銷(xiāo)售曾經(jīng)急劇下降,但總體來(lái)說(shuō),住房市場(chǎng)最為核心的價(jià)格則調(diào)整很少,甚至沒(méi)有調(diào)整。
     可以說(shuō),就目前國(guó)內(nèi)不少一、二線城市的住房?jī)r(jià)格來(lái)說(shuō),其價(jià)格水平早就遠(yuǎn)超過(guò)歐美發(fā)達(dá)國(guó)家。比如,北京的住房?jī)r(jià)格水平遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于加拿大的多倫多,甚至是高幾倍,而歐美國(guó)家居民的工資水平則是中國(guó)的10倍以上。而且,從今年貨幣政策有所變化立即引起市場(chǎng)預(yù)期逆轉(zhuǎn)的情況來(lái)看,更是證實(shí)了當(dāng)前中國(guó)的房地產(chǎn)市場(chǎng)仍然是以投資、投機(jī)為主導(dǎo)的市場(chǎng)。因此,對(duì)當(dāng)前這種高房?jī)r(jià)現(xiàn)象,我相信未來(lái)一定會(huì)采取有效的經(jīng)濟(jì)杠桿來(lái)治理,而不是讓這種現(xiàn)狀仍然維持下去。當(dāng)然,國(guó)內(nèi)住房市場(chǎng)要堅(jiān)決調(diào)整,要轉(zhuǎn)型為以消費(fèi)為主導(dǎo)的市場(chǎng),國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)必然會(huì)受房?jī)r(jià)下降而面臨不少挑戰(zhàn)。更為重要的是,如果國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不經(jīng)過(guò)這種擠出房地產(chǎn)泡沫的過(guò)程,不經(jīng)過(guò)“房地產(chǎn)化”后的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整,中國(guó)經(jīng)濟(jì)就無(wú)法步上健康的軌道。
 正本清源
     未來(lái)地方政府新一輪的投資熱潮將會(huì)很快啟動(dòng)。從現(xiàn)在的情況來(lái)看,地方政府新一輪的投資熱潮,除了在鐵路、公路、城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上外,住房市場(chǎng)同樣可能是主戰(zhàn)場(chǎng)。這就是當(dāng)前各地方政府正在采取不同的方式來(lái)沖擊房地產(chǎn)宏觀調(diào)控的核心所在。
      對(duì)于地方政府來(lái)說(shuō),其目的一是穩(wěn)定所謂的房?jī)r(jià),二是在當(dāng)前高房?jī)r(jià)下極力增加土地交易。因此,我相信,未來(lái)尤其在明年3月之后,政府對(duì)這種“房地產(chǎn)化”的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及房地產(chǎn)泡沫一定會(huì)保持較警惕并出臺(tái)相應(yīng)的政策。而房地產(chǎn)要成為未來(lái)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之動(dòng)力,就得把全國(guó)居民的住房消費(fèi)力釋放出來(lái),這樣才可能正本清源。
      可見(jiàn),隨著國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)回穩(wěn),政府的貨幣政策、財(cái)政政策及房地產(chǎn)政策變化的概率不會(huì)太高,整個(gè)經(jīng)濟(jì)政策基本上會(huì)保持穩(wěn)中求進(jìn)的策略。


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